五矿新能成立于2002年6月18日，于2021年8月11日在上海证券交易所上市，注册地址和办公地址均为湖南省长沙市。该公司是国内领先的高效电池正极材料供应商，拥有全产业链优势和较强的技术研发能力，投资价值凸显。

五矿新能主要从事高效电池正极材料研发、生产和销售，所属申万行业为电力设备-电池-电池化学品，涉及中盘、比亚迪概念、智能汽车核聚变、超导概念、核电等概念板块。

经营业绩：营收行业第22，净利润第26

2025年三季度，五矿新能营业收入为50.54亿元，在行业44家公司中排名第22。行业第一名中伟股份营收332.97亿元，第二名格林美营收274.98亿元，行业平均数为65.2亿元，中位数为48.45亿元。主营业务构成中，正极材料营收28.39亿元，占比97.76%；原材料销售4744.57万元，占比1.63%；其他1758.38万元，占比0.61%。净利润方面，当期为-2010.22万元，行业排名第26。行业第一名璞泰来净利润18.72亿元，第二名中国宝安净利润13.19亿元，行业平均数为1.98亿元，中位数为1608.46万元。

资产负债率低于同业平均，毛利率低于同业平均

偿债能力方面，2025年三季度五矿新能资产负债率为50.27%，去年同期为43.09%，低于行业平均的51.96%。从盈利能力看，当期毛利率为6.95%，去年同期为5.20%，低于行业平均的10.89%。

董事长胡柳泉薪酬52.2万元，同比减少66.74万元

控股股东为中国五矿股份有限公司，实际控制人为中国五矿集团有限公司。董事长胡柳泉，1969年出生，机械电子工程专业本科，高级工程师。其履历丰富，曾在长沙矿冶院、金瑞科技等任职，现任公司党委书记、董事长。2024年薪酬52.2万，较2023年的118.94万减少66.74万。总经理张臻，1972年出生，农业推广专业研究生，高级工程师，历任长沙矿冶院、金天能源等公司要职，现任公司董事、总经理、党委副书记。2024年薪酬51.44万，较2023年的132.38万减少80.94万。

A股股东户数较上期增加9.34%

截至2025年9月30日，五矿新能A股股东户数为4.85万，较上期增加9.34%；户均持有流通A股数量为3.97万，较上期减少8.55%。十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第六大流通股东，持股1558.08万股，相比上期增加183.85万股；南方中证1000ETF（512100）位居第九大流通股东，持股1058.08万股，相比上期减少10.41万股。

华创证券指出，五矿新能2025年H1营收29.04亿元，同增15.85%；归母净利-0.27亿元，亏损幅度收窄。25Q2盈利实现季度转正。业务亮点如下：1.产品售价承压但经营稳步改善，三元正极材料出货量连续保持市场占有率前列。2.高压、高镍、固态正极材料等多领域取得新突破，多款产品进入验证、试产或量产阶段，磷酸铁锂产品销量同比大增。3.深化合作与子公司运营，强化全产业链布局，与阿克森斯合作推进，成立合资公司开展电池梯次利用业务，子公司业务进展顺利。该机构调整公司2025-2027归母净利润预测为0.83/2.54/2.89亿元，当前市值对应PE分别为177/58/51倍，维持“推荐”评级。风险提示为新能源车市场需求不及预期、市场竞争加剧、原材料供应及价格波动、技术路线替代等。

图：五矿新能营收及增速

图：五矿新能净利润及增速

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