康尼机电成立于2000年10月27日，2014年8月1日在上海证券交易所上市。公司是国内领先的轨道交通门系统供应商，拥有多项核心技术和自主知识产权，产品广泛应用于国内外轨道交通项目。公司注册地址和办公地址均在江苏省。

公司主营业务为轨道交通门系统的研发、制造和销售及提供轨道交通装备配套产品与技术服务，所属申万行业为机械设备-轨交设备Ⅱ-轨交设备Ⅲ，涉及铁路基建、轨道交通、充电桩、核聚变、超导概念、核电等概念板块。

经营业绩：营收行业第八，净利润第八

2025年三季度，康尼机电实现营业收入31.01亿元，行业排名8/33，远低于行业第一名中国中车的1838.65亿元和第二名中国铁物的255.97亿元，行业平均数为93.7亿元，中位数为8.1亿元。主营业务构成中，轨道车辆装备产品及服务10.39亿元占比51.52%。当期净利润为2.78亿元，行业排名同样为8/33，行业第一名中国中车125.8亿元，第二名时代电气28.87亿元，行业平均数为6.46亿元，中位数为5106.51万元。

资产负债率高于同业平均，毛利率高于同业平均

偿债能力方面，2025年三季度康尼机电资产负债率为43.82%，高于去年同期的38.30%，也高于行业平均的38.16%。从盈利能力看，2025年三季度毛利率为30.36%，虽低于去年同期的32.50%，但高于行业平均的29.99%。

董事长陈磊薪酬159.4万，同比减少7.31万

董事长陈磊，男，1972年出生，中国注册会计师、注册税务师。2007年进入公司工作，现任公司董事会秘书、董事长助理，曾任公司财务总监。其薪酬从2023年的166.71万降至2024年的159.4万，减少7.31万。总裁毕光明，男，1975年9月出生，专科学历。2000年进入公司工作，现任公司总裁助理、轨道交通事业总部总经理，曾任公司轨道交通事业总部总经理助理、副总经理，薪酬从2023年的183.34万增至2024年的188.13万，增加4.79万。

A股股东户数较上期减少2.91%

截至2025年9月30日，康尼机电A股股东户数为2.67万，较上期减少2.91%；户均持有流通A股数量为3.17万，较上期增加3.00%。十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第七大流通股东，持股1555.63万股，相比上期增加648.73万股。

华鑫证券指出，康尼机电轨交主业与新能源业务表现亮眼。一是维保+海外业务双轮驱动，轨交主业订单高增，如中标上海18号线全寿命周期维保项目，海外多业务多点突破，2024年海外轨交主业新签订单金额达10.11亿元，同比增长50.9%；二是电动化升级打开零部件业务增量空间，切入高压连接等赛道，2024年新增新能源项目定点60个；三是原创技术+智能制造赋能全价值链效能。预测公司2025-2027年收入分别为48.65、58.91、70.10亿元，EPS分别为0.58、0.73、0.90元，当前股价对应PE分别为12.8、10.2、8.2倍，首次覆盖，给予“买入”投资评级。同时存在市场竞争加剧、应收帐款回收等风险。

图：康尼机电营收及增速

图：康尼机电净利润及增速

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