🐬英伟达：Deepseek戳破老黄的“皮衣”？

💬 英伟达最新财报出炉，营收保持高增，但毛利率出现回落。财务数据上看一般，但下季度指引预期还行。 [向右R] 市场最关注的AI迅猛发展、Deepseek出现对英伟达的影响，需要注意的是，Deep Seek 的经济性会带动应用场景爆发性落地，但新需求会侧重推理算力需求。不同于训练算力的绝对垄断，推理算力上用户可选择的范围会更多。 [向右R] Deepseek 的确会带来更高的行业算力需求增长，但也可能会影响到英伟达的护城河预期。 -🌟- 1️⃣ 数据中心业务 数据中心业务本季度营收 355.8 亿美元，同比增长 93.3%，占总收入的 90.5%，成为公司业绩的核心支柱。Blackwell 产品贡献显著，达 110 亿美元，推动业务高速增长。🌐 2️⃣ 游戏业务 游戏业务本季度营收 25.4 亿美元，同比下滑 11.2%，但下滑幅度远好于竞争对手 AMD。新品 RTX50 即将推出，有望带动业务回暖，PC 市场修复也将提供助力。🎮 3️⃣ 汽车业务 汽车业务本季度营收 5.7 亿美元，同比增长 103%，自动驾驶平台推动业务快速增长。与多家主流车企合作，产品升级和自动驾驶渗透率提升将带来持续增长动力。🚗 4️⃣ 财务指标 本季度毛利率略低于市场预期，为 73%，但随着 Blackwell 量产加速，毛利率有望回升。营业利润率为 61.1%，净利润率为 56.2%，经营费用率稳步回落，存货占比仍处于相对低位。📊 -🌟- 整体来说，英伟达本季度财报表现稳健，数据中心业务的强劲增长弥补了游戏业务的下滑，汽车业务的快速增长也为公司带来了新的增长点。🚀 由于公司将在 2026 财年的下半年推出新品，这也将是云服务巨头采购的重点，各家的资本开支预期基本呈现 “前低后高” 的趋势。因而，当前仍是公司的产品过渡期，而下一代 Blackwell Ultra 的进展情况将是市场在这期间的主要关注点。 英伟达 财报 NVIDIA AI ai 金融 deepseek 人工智能 金融分析 数据中心