1939年，军统大特务王天木，被李士群带人绑架。落到李士群手里，不死也脱层皮，可王天木却被放出来了。戴笠心生疑惑，难道王天木落水了？ 一年前，军统上海区长周伟龙，派杀手以上门销售古玩为名，将日军重点拉拢的唐绍仪刺杀于法租界寓所。 唐绍仪被杀后，法租界巡捕房一度将周伟龙羁押，后经戴笠派人多方斡旋，这才得以释放。周伟龙获释后，因身份暴露，不能继续留下，被调到军统局本部任书记长。 周伟龙离开后，上海区群龙无首，戴笠急调王天木前往主持工作。王天木接手上海区，引起了书记长毛万里、副区长赵理君的不满，两人和王天木睚眦不断，屡有冲突。 上海区的特务头目，都和毛万里、赵理君有交情，在这两人的挑唆下，对新来乍到的王天木，也大都不买账。 王天木为了对抗毛万里、赵理君，提拔了一批小特务，作为对抗的资本。这样一来，上海区就形成了两股力量，互相敌视，各自为战。 上海区是军统最重要的外围机构之一，戴笠为了协调矛盾，将王天木改调北方区任特派员，由赵理君代理上海区长。王天木以特派员的身份，往返于上海、天津各地，活动频繁。 论能力，在军统骨干中，王天木都是拔尖的，但他有个很大的缺点，就是喜欢玩乐享受。当在上海、天津的租界活动时，王天木毫无防范心，穿着招摇注目，一点也不避讳的出入舞厅等娱乐场所。 李士群对被抓的军统人员，下手是极为狠辣的，但对王天木，却未进行任何拷打，每日供应丰盛的三餐，在关了不久后，就把人给放了。 在释放王天木的同时，李士群根据掌握的情报，带着大队日军宪兵、“76号”特务，突袭了军统上海区的十几个秘密据点，抓捕了大批人员。 上海区遭到严重打击，这让戴笠非常恼火，去电质问赵理君。赵理君向戴笠解释时，说出了对王天木的怀疑。 戴笠得知王天木在“76号”短暂住过的经历后，疑心大起，让赵理君派人去调查。赵理君和王天木势同水火，给戴笠上报的调查结果，自然是一股脑将上海区的惨重损失，都推到了王天木身上。 戴笠大怒，让赵理君负责除掉王天木。李士群趁机派人针对王天木，故意制造了几起未遂的暗杀，并派人暗示王天木，称这是戴笠的意思。 王天木在躲过几次或真或假的暗杀后，再次进入“76号”，主动投靠李士群。 王天木是军统元老，知晓很多机密，他投靠日伪后，将所知道的情况和盘托出，导致军统在北平、天津、青岛等地的组织被一锅端，天津区区长陈资一等大批军统骨干被捕杀。 王天木落水后，赵理君成为众矢之的，难以驾驭上海区的残部，戴笠找了一圈后，将军统第三处处长陈恭澍派去上海主持局面。 几个月后，狡诈的李士群，因一次枪击案，对王天木产生了怀疑。 一天深夜，王天木和伪“特工总部”的处长陈明楚、伪军头目何天风等人去一家夜总会玩乐。到了凌晨，当几个人醉醺醺的出来，准备乘车离开时，王天木的副官马河图突然拔出手枪，朝陈明楚和何天风连开数枪，两人中枪倒地。 马河图开完枪后，上了不远处接应的一辆汽车逃离。陈明楚、何天风被送到医院抢救时，陈明楚伤重而死。 枪击案发生后，李士群马上翻脸，将王天木关押起来审问。 对此案如何定性，“76号”的头子丁默邨、李士群看法不一。丁默邨认为，被刺杀的陈明楚、何天风都是原军统成员，因此这是军统“执行家法”的一次行动。 李士群则认为，这次刺杀和王天木有莫大关系，否则如何解释刺客马河图是王天木的亲信副官。李士群进而怀疑，王天木投靠“76号”属于诈降，是和戴笠演的“双簧”。 见丁默邨不以为然，李士群质问说：“三个人中，马河图为何独独不对王天木开枪？” 丁默邨说：“事情没有想的那么复杂，马河图跟了王天木多年，下不了手而已。” 本来，李士群要对王天木严刑拷打，但在丁默邨的坚决反对下，王天木只被关押受审，却未受皮肉之苦。 查了一段时间后，因无确凿证据可证明王天木参与其中，在周佛海的干预下，李士群只得不情愿的将王天木释放。为了吓唬王天木，李士群将被抓后不愿落水的三个军统特务，押到“76号”院内执行枪决，并点名让王天木到场观看。 王天木获释后，被丁默邨任命为“76号”高级顾问。在丁默邨被李士群挤走后，王天木不敢继续待在“76号”，走了汪伪高层的关系，被派去华北，担任伪“工作团”团长。 在华北期间，王天木带着日本宪兵、特务，对军统的特务机构大肆破坏，使军统在平津地区、张家口、察哈尔、绥远等地的活动一度处于停滞。 当了汉奸的王天木，并不得日伪信任，始终未能担任重要职务，到了抗战胜利前夕，也还只是一个伪“江苏第四区行政督查专员”。 抗战胜利后，王天木藏匿于各地，躲过了戴笠对投靠日伪的原军统人员的清算。1946年3月，戴笠坠机身亡，王天木这才敢于公开露面，在昔日军统同僚睁一只眼闭一只眼下，躲过了惩处。
